Ein P2P-Kredit ist ein Darlehen, das Anleger über eine Online-Plattform anteilig finanzieren und dafür Zins und Tilgung erhalten. Zopa startete dieses Modell im März 2005 in Großbritannien. Auf Marktplätzen wie Mintos vergeben heute Originatoren (Partnerunternehmen der Plattform) die Kredite, und der Einstieg beginnt dort bei 50 €.
Reines P2P, Bankenmodell und Marktplatzmodell: Kreditvergabe und Kreditrisiko
Während im reinen P2P-Modell die Anleger den Kredit selbst vergeben und die Plattform nur den Vertrag vermittelt, vergibt im Marktplatzmodell ein Originator den Kredit. Anleger erwerben dort Anteile daran. Zopa arbeitete nach dem ersten Muster: Der Dienst verband Anleger mit Kreditsuchenden, bis er sein P2P-Geschäft mit Wirkung zum 7. Dezember 2021 schloss. Es folgte Prosper, das am 5. Februar 2006 in den USA öffnete.
| Modell | Wer den Kredit vergibt | Wer den Anteil am Kredit hält | Wer das Kreditrisiko trägt | Beispiele |
|---|---|---|---|---|
| Reines P2P | Die Anleger selbst, die Plattform vermittelt | Privatanleger | Die Anleger | Zopa bis Dezember 2021 |
| Bankenmodell | Ein Kreditinstitut als Darlehensgeber | Anleger, die den Rückzahlungsanspruch von der Bank kaufen | Die Anleger, die den Anspruch erworben haben | Crowdlending in der Beschreibung der BaFin |
| Marktplatzmodell | Originatoren | Anleger, die Anteile an Krediten erwerben; bei Mintos sind das Notes, die durch ein Set aus 6 bis 20 Krediten unterlegt sind | Die Anleger, mit einer Rückkaufgarantie teilweise beim Originator | Mintos, PeerBerry |
Die Plattform ist im Marktplatzmodell der Handelsplatz, und der Originator betreut den Kredit. Trotzdem liegt das Kreditrisiko bei den Anlegern, denn nach den Angaben von Mintos ist die Rückkaufgarantie nur so belastbar wie das Unternehmen, das sie gibt. Deshalb sollten Anleger bei Mintos wie bei PeerBerry in erster Linie den Originator bewerten.
In Deutschland beschreibt die BaFin Crowdlending meist so: Die Plattform vermittelt einen nicht nachrangigen Darlehensvertrag zwischen einem Kreditinstitut als Darlehensgeber und dem Projektinhaber. Danach verkauft das Kreditinstitut den Rückzahlungsanspruch direkt oder über einen Vermittler an einzelne Anleger, und die Plattform dient als Schnittstelle.
Plattformen können entweder als Finanzanlagenvermittler nach der Gewerbeordnung oder als Schwarmfinanzierungsdienstleister nach der ECSPR auftreten. Meist agieren Crowdfunding-Plattformen als Finanzanlagenvermittler und benötigen keine BaFin-Erlaubnis. Die BaFin prüft die vermittelten Projekte und Projektträger nicht. Solche Vermittler bieten überwiegend Nachrangdarlehen an. Bei einem qualifizierten Nachrangdarlehen mit vorinsolvenzlicher Durchsetzungssperre besteht laut BaFin ein hohes Risiko, das Geld nicht zurückzuerhalten. Das Unternehmen darf Rück- und Zinszahlungen verweigern, wenn sie zur Insolvenz führen würden.
Ablauf eines P2P-Kredits auf einem Marktplatz: sechs Schritte von Antrag bis Ausfall
- Antrag. Ein Kreditnehmer beantragt den Kredit direkt bei einem Originator, denn Mintos vergibt keine Kredite und nimmt keine Anträge an.
- Underwriting. Der Originator bewertet den Antrag. Die Plattform bewertet vor allem das Angebot des Originators. Bei Mintos ergibt sich der Risk Score einer Note aus vier Teilwerten, die den zugrunde liegenden Krediten zugeordnet sind. PeerBerry bewertet seine Originatoren regelmäßig nach internen Verfahren.
- Listung. Der Originator stellt den Kredit auf die Plattform. Bei Mintos hat er ihn vorher aus der eigenen Bilanz ausgezahlt.
- Finanzierung. Anleger investieren in Anteile an Krediten, bei Mintos in Notes, hinter denen 6 bis 20 gebündelte Kredite mit ähnlichen Merkmalen stehen. Die Mindestbeträge unterscheiden sich: PeerBerry verlangt 10 € pro Kredit, Mintos nennt einen Einstieg ab 50 €.
- Rückzahlung. Der Kreditnehmer zahlt Zinsen und Tilgung, und die Anleger erhalten ihren Anteil an beidem, bei Mintos nach Abzug der Servicegebühr.
- Ausfall und Inkasso. Nach mehr als 60 Tagen Verzug kauft der Originator den Kredit zurück, auf Mintos wie auf PeerBerry. Mintos-Originatoren ziehen die Zahlungen ihrer Kreditnehmer selbst ein. Dagegen steuert bei Estateguru die Plattform selbst die Verwertung der Immobiliensicherheit.
Beworbene Rendite, Rendite nach Verlusten und Netto-Jahresrendite bei P2P-Krediten
Beworben werden 9,2 % bei Mintos Core Loans (gewichteter Durchschnitt der verfügbaren Kredite), bis zu 11 % bei PeerBerry und 9,32 % Durchschnittsrendite bei Estateguru, jeweils als Werbeangabe der Plattform (Stand 30.09.2026).
Doch wie weit beworbene Rendite und Rendite nach Verlusten auseinanderliegen können, zeigt die Mintos-Statistik für alle Kredite auf der Plattform. Die Rendite nach Verlusten ergibt sich dort als Bruttorendite abzüglich der Verlustquote.
| Jahr | Bruttorendite | Verlustquote | Rendite nach Verlusten |
|---|---|---|---|
| 2020 | 10,6 % | 6,3 % | 4,3 % |
| 2021 | 9,7 % | 3,6 % | 6,1 % |
| 2022 | 7,1 % | 8,2 % | −1,2 % |
| 2023 | 10,4 % | 0,0 % | 10,4 % |
| 2024 | 9,3 % | 0,0 % | 9,3 % |
Die Tabelle übernimmt die von Mintos veröffentlichten Werte. Die historische Mintos-Statistik berücksichtigt Verluste auf Basis der jeweils aktuellen Recovery-Schätzungen.
Die Netto-Jahresrendite (NAR) misst bei Mintos und PeerBerry die tatsächliche Rendite aller Investments seit Kontoeröffnung und beruht auf der XIRR-Methode.
Die NAR-Kennzahlen sind nicht unmittelbar vergleichbar: Mintos berücksichtigt nur investiertes Geld und bereinigt die XIRR-Berechnung um Zinseszinseffekte; PeerBerry berücksichtigt auch uninvestierte Mittel und bereits aufgelaufene, noch nicht gezahlte Zinsen.
In die NAR von Mintos fließen Verzögerungen, Ausfälle, Gebühren und einbehaltene Steuern ein. Verluste aus Ausfällen erscheinen erst nach Abschluss des Recovery-Prozesses.
Rückkaufgarantie und Konzerngarantie bei Mintos und PeerBerry
Eine Rückkaufgarantie verpflichtet den Originator, einen Kredit zum Nennwert plus aufgelaufenen Zinsen zurückzukaufen, wenn eine Zahlung mehr als 60 Tage überfällig ist. So legt es Mintos fest, und PeerBerry nennt dieselbe Grenze für alle seine Kredite.
Mintos bezeichnet die Garantie als Buyback Obligation. In einem Blogbeitrag vom 24. Juni 2020 (zuletzt aktualisiert am 24. Juli 2024) schreibt Mintos, mehr als 99 % der Kredite auf Mintos hätten eine Rückkaufgarantie. Bei Mintos kommt das Risiko des Emittenten hinzu, einer Zweckgesellschaft der Mintos-Gruppe, die die Notes ausgibt (Mintos).
Eine Konzerngarantie weitet die Haftung des Originators auf die übrigen Unternehmen seiner Gruppe aus.
PeerBerry wendet die Konzerngarantie auf die Aventus Group und die Gofingo Group an: Fällt ein Unternehmen der Gruppe aus, decken die übrigen Gruppenunternehmen seine Verbindlichkeiten. Für Kredite anderer Originatoren besteht sie nicht. Höhere Gewalt kann laut PeerBerry sowohl die Rückkaufgarantie als auch die Konzerngarantie beeinträchtigen.
Ausfälle und Rückzüge 2020 und 2021: Envestio, E-Cash, Zopa und die ECSPR
- Envestio und Kuetzal, 2020: Die beiden estnischen Plattformen wurden für insolvent erklärt. Envestio hatte rund 33 Mio. € Anlegergeld verwaltet.
- E-Cash, 2021: Der Originator zahlte im April sieben Tage lang nicht an Mintos-Anleger und kündigte seine Abwicklung an. Mintos vereinbarte außergerichtlich, dass E-Cash 410.864 € an die Anleger überweist. 11.516 Anleger hielten Investments in E-Cash-Krediten, und Mintos nannte eine Recovery-Quote von 35 %.
- Zopa, Dezember 2021: Zopa kündigte an, das P2P-Geschäft zu beenden. Die Zopa Bank werde die Kredite zum aktuellen Nennwert kaufen. Die Anleger sollten bis zum 31. Januar 2022 den vollen Wert ihrer Anlagen erhalten.
In einem Blogbeitrag vom 7. September 2020 (zuletzt aktualisiert am 10. Januar 2023) beschreibt Mintos sein Vorgehen bei Problemen eines Originators als gestuftes Verfahren. Danach prüft die Plattform die Kreditbücher der Originatoren monatlich und überwacht sie in Echtzeit über eine API. Bei Auffälligkeiten begrenzt Mintos zunächst neue Kreditangebote, verlangt Kreditreduzierungen und stoppt die Neuvergabe. Als härteste Maßnahme folgt die Suspendierung: Neue Investments sind dann nicht mehr möglich, und bestehende Anleger können Kredite dieses Originators nicht am Sekundärmarkt verkaufen. Danach verhandelt Mintos Rückzahlungspläne und zusätzliche Sicherheiten, weil das nach eigener Aussage meist schneller zu Geld führt als ein Gerichtsverfahren. Wird der Originator insolvent, kann Mintos das Servicing übernehmen und die Zahlungen der Kreditnehmer über einen externen Inkassodienstleister einziehen lassen.
Regulatorisch setzte die Verordnung (EU) 2020/1503 (ECSPR) den Rahmen. Sie gilt seit dem 10. November 2021, und die Übergangsfrist für bestehende Plattformen lief bis zum 10. November 2023. Die Verordnung erfasst Finanzierungen für Unternehmen bis 5 Mio. € je Projektträger und Zwölfmonatszeitraum. Dienste für Projektträger, die Verbraucher sind, fallen nicht darunter (Art. 1 Abs. 2).
Estateguru hält eine ECSPR-Zulassung der estnischen Finanzaufsicht. Anders liegt der Fall bei Mintos: Die Plattform arbeitet als Wertpapierfirma unter Aufsicht der Latvijas Banka. Wer eine Plattform wählt, prüft am besten, wie deren Originatoren 2020 und 2022 abgeschnitten haben.
Fünf Risiken von P2P-Krediten: Kreditnehmer, Originator, Plattform, Liquidität und Währung
- Ausfall des Kreditnehmers. Sobald ein Kredit mehr als 60 Tage im Rückstand ist, muss der Originator ihn zurückkaufen.
- Ausfall des Originators. Dieses Risiko lässt sich mit Diversifikation über mehrere Originatoren begrenzen. Mintos nennt als Ursachen der hohen Verlustquoten 2020 die Covid-19-Pandemie und 2022 den Krieg in der Ukraine. Abgeschrieben wurden Kredite suspendierter Originatoren.
- Ausfall der Plattform. Für Unternehmenskredite verlangt die ECSPR im Zulassungsantrag einen Geschäftsfortführungsplan. Er soll sichern, dass kritische Dienste für bestehende Investitionen im Ausfallfall weiterlaufen (Art. 12 Abs. 2 Buchst. j). Bei Mintos greift zusätzlich die lettische Anlegerentschädigung: Sie zahlt höchstens 20.000 € je Anleger, wenn Mintos selbst Anlegergelder oder Finanzinstrumente nicht zurückgeben kann.
- Liquidität. Anleger erwerben keine Einlage, und der Sekundärmarkt hängt von einem Käufer ab. Auch verspätete Kreditinvestments können am Mintos-Sekundärmarkt verkäuflich sein; bei einzelnen Investments kann dafür ein Abschlag erforderlich sein. Für Kredite suspendierter oder ausgefallener Originatoren ist der Handel ausgeschlossen. PeerBerry führt seinen Sekundärmarkt erst seit dem 15. Januar 2026 und erlaubt Rabatte bis 50 %.
- Währung. Originatoren vergeben Kredite meist in der Währung ihres Landes. Mintos tauscht CZK, EUR, GBP, KZT, MXN, PLN und SEK. Den Umtausch in USD gibt es dort nicht mehr. Wer Währungen mischt, trägt zusätzlich Wechselkursrisiko.
Mintos, PeerBerry und Estateguru im Vergleich: Rückkauf, beworbene Rendite und Sekundärmarkt
Mintos, PeerBerry und Estateguru unterscheiden sich vor allem darin, was hinter einem Kredit steht und welche Stelle bei einem Ausfall eingreift (Stand 30.09.2026, Quellen: Mintos, PeerBerry, Estateguru).
| Kriterium | Mintos | PeerBerry | Estateguru |
|---|---|---|---|
| Was hinter dem Kredit steht | Notes auf Kredite von Originatoren, Rückkauf laut Final Terms | Kredite von Originatoren | Kredite mit Hypothek auf Immobilien |
| Beworbene Rendite (Werbeangabe) | 9,2 % (Core Loans, gewichteter Durchschnitt verfügbarer Kredite) | bis zu 11 % | 9,32 % Durchschnittsrendite |
| Rückkauf bei Verzug | Ab mehr als 60 Tagen durch den Originator | Ab mehr als 60 Tagen durch den Originator, bei Aventus und Gofingo zusätzlich Konzerngarantie | Kein Originator mit Rückkaufgarantie, Sicherheit ist die Hypothek |
| Wer bei Zahlungsausfall eingreift | Originator zieht ein, Mintos übernimmt bei dessen Insolvenz | Originator kauft zurück | Estateguru steuert Recovery und Verwertung der Sicherheit |
| Sekundärmarkt | Auch verspätete Investments, teils mit Abschlag; nicht für suspendierte oder ausgefallene Originatoren | Seit 15.01.2026, Rabatt bis 50 % | Handel über die Funktion Trade |
P2P-Kredite im Portfolio: Einordnung neben Anleihen und Sparprodukten
Als renditeorientierter Baustein ergänzen P2P-Kredite ein Portfolio neben Anleihen. Setzen Sie dafür nur Geld ein, das Sie mehrere Jahre entbehren können.
Die Vergleichstabelle von Mintos weist für Kredite der Plattform von 2020 bis 2024 annualisiert 6,0 % aus, bei Jahreswerten von 4,3 %, 6,1 %, −1,2 %, 10,8 % und 10,7 %. Für 2023 und 2024 weichen diese Zahlen von der Jahresrenditetabelle oben ab (10,4 % und 9,3 %). Im selben Vergleich stehen Anleihen mit Investment-Grade bei minus 0,1 %, Hochzinsanleihen bei 3,4 % und Einlagen bei 0,8 %. Dennoch ersetzen P2P-Kredite Sparprodukte nicht, denn nach Angaben von Estateguru besteht für Crowdfunding kein Einlagensicherungsschutz.
Zu Crowdlending rät die BaFin nur risikofreudigen Anlegern, weil bei einem Scheitern ein Totalverlust droht.
Fragen und Antworten zu Peer-to-Peer-Krediten
Sind P2P-Kredite durch die Einlagensicherung geschützt? Nein. Anspruchsberechtigte Mintos-Anleger erhalten eine Entschädigung nur dann, wenn Mintos ihnen Geld oder Finanzinstrumente nicht herausgeben kann. Sie bemisst sich nach den unerfüllten Verbindlichkeiten von Mintos gegenüber dem Anleger und beträgt höchstens 20.000 € (Latvijas Banka, Ieguldītāju aizsardzības likums, Art. 3). Vor dem Ausfall von Kreditnehmern oder Originatoren schützt sie ausdrücklich nicht (Mintos).
Gibt es P2P-Kredite mit einem Einstieg unter 10 €? Go & Grow von Bondora wirbt auf der eigenen Website mit einem Einstieg ab 1 €. Das Angebot bündelt Kreditbruchteile der Bondora Group und nennt bis zu 6 % pro Jahr bei gefährdetem Kapital.
Was passiert, wenn der Originator die Rückkaufgarantie nicht erfüllen kann? Dann trägt der Anleger den Ausfall des Kredits selbst. Mintos zieht den Originator zur Rechenschaft und verteilt eingehende Beträge nach einer festen Rangfolge. Darin können Kaufpreise aus dem Rückkauf zurückgestellt werden, wenn der Originator verspätet zahlt. PeerBerry lässt für Aventus und Gofingo die übrigen Gruppenunternehmen einspringen.
Wann taucht ein Ausfall in der Netto-Jahresrendite auf? Bei Mintos, wenn die Recovery beendet ist. Solange die Recovery läuft, berücksichtigt die Mintos-NAR erwartete künftige Verluste noch nicht. Rechnerisch bringen 1.000 € bei 10 % beworbenem Zins 100 € Zinsen; werden 30 € abgeschrieben, bleiben 70 €, also 7 %.
Gilt die ECSPR auch für Kredite an Verbraucher? Nein. Buchstabe a der Ausnahmeregel in Artikel 1 nimmt Schwarmfinanzierungsdienstleistungen aus, deren Projektträger Verbraucher im Sinne der Richtlinie 2008/48/EG sind.
Kann ich einen P2P-Kredit vor Laufzeitende verkaufen? Ja, sofern die Plattform einen Sekundärmarkt hat und sich ein Käufer findet. PeerBerry erlaubt den Verkauf eines Investments erst 180 Tage nach dem Kauf und nur vollständig. Gebühren fallen dafür nicht an, und ein Verkaufsangebot verfällt nach 14 Tagen ohne Käufer.