Crowdfunding umfasst vier Grundarten: Spende, Reward, Lending und Equity. Die EU-Crowdfunding-Verordnung 2020/1503 (ECSPR) regelt seit 10. November 2021 Kredite und Beteiligungen für Unternehmensprojekte bis 5 Mio. EUR je Projektträger in zwölf Monaten. Spende und Reward bringen ihren Geldgebern keine finanzielle Rendite.
Welche vier Grundarten von Crowdfunding gibt es?
Die Gegenleistung für Ihr Geld legt die Art des Crowdfundings fest und damit Risiko, Aufsicht und erwartbare Rendite.
| Art | Was Sie geben | Was Sie erhalten | Finanzielle Rendite | Hauptrisiko |
|---|---|---|---|---|
| Spende | Geld | Nichts Finanzielles | 0 % | Kein Rückfluss vorgesehen |
| Reward | Geld | Ein Produkt oder eine Belohnung | 0 % | Projekt liefert nicht aus, Kickstarter erstattet nichts |
| Lending (Crowdlending, P2P-Kredit) | Einen Kredit | Tilgung und Zinsen | Rund 7 bis 11 % Zins p. a. laut Plattformangaben; Mintos-Rendite nach Verlusten 2019 bis 2024 zwischen −1,2 % und 11,0 % | Kreditausfall, bei Mintos 2022 eine Verlustquote von 8,2 % |
| Equity | Geld gegen Anteile | Beteiligung am Unternehmen | Nicht festgelegt; Studie zu Business Angels in Angel-Gruppen (veröffentlicht 2007) mit einem Gesamtvielfachen von 2,6 | Totalverlust, in dieser Studie bei 35 % der Ausstiege und Schließungen eingetreten |
Spenden-Crowdfunding auf GoFundMe und JustGiving: Geben ohne Gegenleistung
Beim Spenden-Crowdfunding erhalten Sie nichts Finanzielles zurück. Deshalb sieht die BaFin darin keine Geldanlage und keinen Aufsichtsbezug. Auf GoFundMe, seit 2010 am Markt, sammeln Menschen Spenden für andere Menschen und Anliegen, die Unterstützung brauchen. JustGiving wiederum verfolgt seit 2000 das Ziel, Spenden an Wohltätigkeitsorganisationen online zu ermöglichen.
Auch die ECSPR erfasst diese Form nicht, denn die ESMA ordnet Spenden- und Reward-Crowdfunding in ihrem Marktbericht 2025 ausdrücklich außerhalb des Anwendungsbereichs ein.
Reward-Crowdfunding auf Kickstarter und Indiegogo: Vorfinanzierung gegen Belohnung
Beim Reward-Crowdfunding finanzieren Sie ein Produkt oder Kreativprojekt im Voraus und erhalten ein Exemplar oder eine andere greifbare Belohnung, sobald es ausgeliefert wird. Die BaFin nennt als Beispiele einen Namen im Abspann oder persönliche Gegenstände des Künstlers und wertet sie nicht als finanzielle Rendite.
Reward-Projekte laufen etwa auf Kickstarter, das im April 2009 startete, und auf Indiegogo, das schon 2008 gegründet wurde. Wer bei Kickstarter ein Projekt unterstützt, hilft laut Kickstarter-Regeln, etwas Neues zu schaffen. Allerdings zahlt Kickstarter nichts zurück, wenn ein finanziertes Projekt scheitert. Der Ersteller muss alle zumutbaren Anstrengungen unternehmen, das Projekt für seine Unterstützer zu einem zufriedenstellenden Abschluss zu bringen.
Lending-Crowdfunding (Crowdlending): Zinsen für einen Kredit
Beim Lending-Crowdfunding, auch Crowdlending oder P2P-Kredit genannt, leihen Sie Geld an einen Verbraucher, ein Unternehmen oder einen Immobilienentwickler und erhalten Tilgung plus Zinsen.
In der EU liefen 2024 laut ESMA-Marktbericht mehr als 10.000 Kreditprojekte mit über 5,5 Millionen Anlegern, je Projekt durchschnittlich rund 240.000 EUR. Auf Kredite entfielen 58 % des von der ESMA erfassten Volumens. Über alle Arten hinweg waren 88 % der Anleger Privatanleger, die im Schnitt rund 660 EUR investierten.
Die Grundlagen erklärt der Crowdlending-Grundkurs, einen Überblick gibt die Rangliste der besten Crowdlending-Plattformen.
Die Plattformen geben ihre Zinsen selbst an: bettervest nennt einen Durchschnittszins von 6,9 % (Dezember 2025), PeerBerry eine durchschnittliche Jahresrendite von 11,00 %. Doch Ausfälle drücken solche Angaben nach unten. Mintos veröffentlicht deshalb eine Rendite nach Verlusten, also die Bruttorendite abzüglich der Verlustquote. Sie lag 2019 bei 11,0 % und 2024 bei 9,3 %. Im Jahr 2022 dagegen betrug sie −1,2 %, als sich der Krieg in der Ukraine auf die Verluste auswirkte.
Fünf Untertypen des Crowdlendings nach Kreditnehmer und Sicherheit
Crowdlending unterteilt sich danach, wer der Kreditnehmer ist und was den Kredit besichert:
- Konsumenten-Crowdlending: unbesicherte Privatkredite. Mintos führt sie als Personal Loans mit Laufzeiten über 31 Tage.
- KMU-Crowdlending: Kredite an kleine und mittlere Unternehmen, besichert oder unbesichert, etwa durch Warenbestand.
- Immobilien-Crowdfunding: Kredite für Immobilienprojekte, bei Estateguru alle über eine Hypothek zugunsten der Anleger besichert. Strukturell bleiben sie Fremdkapital, werden aber oft als eigene Kategorie beworben.
- Green Crowdfunding: Kredite für Projekte rund um erneuerbare Energien und Energieeffizienz, etwa bei bettervest ab 50 EUR.
- Agrar-Crowdfunding: Kredite an Landwirte und Unternehmen des Agrarsektors, die Mintos als Agricultural Loans führt und die laut Mintos oft durch Getreideverkaufsverträge besichert sind.
Equity-Crowdfunding: Anteile an Start-ups und was Studien zu Ausfällen zeigen
Beim Equity-Crowdfunding beteiligen Sie sich über eine Plattform an einem privaten Unternehmen, meist einem Start-up in früher Phase. Als Anteilseigner profitieren Sie von der Wertsteigerung und tragen das Verwässerungsrisiko: Werden neue Anteile ausgegeben und erwerben Sie nicht entsprechend zusätzliche Anteile, kann Ihre Beteiligungsquote sinken.
In Deutschland läuft Crowdinvesting nach BaFin-Angaben üblicherweise über Nachrangdarlehen, kann aber auch als Wertpapier in Form von Anteilen oder Schuldinstrumenten ausgestaltet sein.
Die angeführte Angel-Studie untersucht gruppenangehörige akkreditierte Business Angels; sie wurde im November 2007 veröffentlicht. Die Auswertung der Angel Capital Education Foundation erfasste 538 Business Angels mit 3.097 Investments sowie 1.137 Ausstiegen und Schließungen. In 35 % dieser Fälle floss nichts zurück, die durchschnittliche Haltedauer lag bei 3,5 Jahren. Die Studie nennt einen medianen Investitionsbetrag von 50.000 USD und einen medianen Rückfluss von 40.000 USD je Deal. Als Mittelwerte weist sie 191.000 USD Investition und 486.000 USD Rückfluss je Deal aus.
Eine zweite Untersuchung betrifft Crowdcube: Signori und Vismara (Journal of Corporate Finance, 2018) werteten 212 erfolgreich finanzierte erste Beteiligungsangebote auf der Plattform von 2011 bis 2015 aus. Von diesen Firmen waren 18 % gescheitert.
Wegen dieser Ausfälle empfehlen wir, über die Zeit 15 bis 25 Beteiligungen aufzubauen und das Kapital 5 bis 10 Jahre zu binden. Katalog und Auswahl finden Sie unter Equity-Crowdfunding-Plattformen und in unserer Auswahl.
Immobilien-Crowdfunding: Kredit oder Beteiligung an der Objektgesellschaft?
Immobilien-Crowdfunding umfasst zwei Produkte: einen Kredit an einen Projektentwickler oder eine Beteiligung an der Gesellschaft, die das Gebäude hält.
In Immobilienprojekten beteiligten sich 2024 in der EU laut ESMA 1,45 Millionen Anleger, mehr als in jedem anderen Sektor.
Der Kredit zählt zum Crowdlending. Sie verleihen und erhalten einen Zins; ob und wie eine Immobilie den Kredit besichert, regelt das jeweilige Produkt. Laut BaFin wird bei Immobilien-Crowdinvesting meist eine feste Verzinsung versprochen, oft über Nachrangdarlehen. Auch wenn Investitionen mit einer Besicherung, etwa in Form einer nachrangigen Grundschuld, beworben werden, schützt das laut BaFin nicht vor einem möglichen Totalverlust. Scheitert ein Projekt, haben Anleger nach BaFin-Angaben keinen Zugriff auf die Immobilie.
Dagegen halten Sie bei der Beteiligung einen Anteil an der Objektgesellschaft (SPV) und profitieren vom Verkauf oder der Vermietung. Im Urbanitae-Blog vom Dezember 2025 heißt es, Kreditprojekte auf der Plattform dauerten meist sechs bis 24 Monate, Beteiligungen zwei bis vier Jahre.
Da Kredit und Beteiligung nach Urbanitae unterschiedlich lange laufen, sollten Sie vor dem Einstieg prüfen, welche der beiden Strukturen die Plattform tatsächlich verkauft.
Welche Aufsicht gilt für welche Crowdfunding-Art?
Kredite und Beteiligungen, mit denen Unternehmen Projekte finanzieren, erfasst die ECSPR. Sie schließt Verbraucher als Projektträger aus (Art. 1 Abs. 2 lit. a) und ebenso Angebote über 5 Mio. EUR, gerechnet über zwölf Monate je Projektträger (lit. c).
Anbieter von Schwarmfinanzierungsdienstleistungen im Anwendungsbereich der ECSPR benötigen die Zulassung der zuständigen Behörde ihres Sitzstaats. In Deutschland ist das die BaFin, in Frankreich die AMF, in Spanien die CNMV, in Italien die Consob neben der Banca d'Italia. Ende 2024 führte das ESMA-Register 229 Anbieter mit Status „authorised“.
| Art | Regelwerk | Zuständige Aufsicht | Anlegerschutz |
|---|---|---|---|
| Spende | Keine Geldanlage, außerhalb der ECSPR | Kein Aufsichtsbezug | Nicht anwendbar, da keine Geldanlage vorliegt |
| Reward | Keine Geldanlage, außerhalb der ECSPR | Kein Aufsichtsbezug | Nicht anwendbar, da keine finanzielle Rendite fließt |
| Lending an Unternehmen bis 5 Mio. EUR | ECSPR | Behörde im Sitzstaat der Plattform | Wissenstest, Verlustsimulation mit 10 % des Reinvermögens, vier Tage Bedenkzeit |
| Lending an Verbraucher | Von der ECSPR ausgenommen (Art. 1 Abs. 2 lit. a) | Bei Mintos (Wertpapierfirma nach MiFID II): Latvijas Banka | Bei Mintos: lettisches Anlegerentschädigungssystem, Entschädigung in Höhe der ausstehenden Verbindlichkeiten von Mintos gegenüber dem Anleger, höchstens 20.000 € (Mintos) |
| Immobilienkredit an Projektentwickler | ECSPR, wenn ein Unternehmen Kreditnehmer ist | Behörde im Sitzstaat der Plattform | Wie beim Unternehmenskredit; eine Besicherung wie die nachrangige Grundschuld schützt laut BaFin nicht vor einem möglichen Totalverlust |
| Equity-Anteile und Wertpapiere | ECSPR, sofern die Anteile übertragbar sind | Behörde im Sitzstaat der Plattform | Wissenstest, Verlustsimulation, Bedenkzeit und Key Investment Information Sheet |
| Nachrangdarlehen in Deutschland | Vermögensanlagengesetz; § 2a VermAnlG ermöglicht für bestimmte Schwarmfinanzierungen bis 6 Mio. EUR je Emittent innerhalb von zwölf Monaten eine Prospektbefreiung, wenn die weiteren gesetzlichen Voraussetzungen erfüllt sind | BaFin | Vermögensanlagen-Informationsblatt, dessen inhaltliche Richtigkeit die BaFin nicht prüft |
Fragen zu den Arten von Crowdfunding
Ist ein Nachrangdarlehen Crowdlending oder Equity-Crowdfunding?
Ein Nachrangdarlehen liegt zwischen beiden Arten, die BaFin ordnet es dem Crowdinvesting zu. Wie ein Kredit verspricht es eine feste Verzinsung, eventuell mit Bonuszins. Das Unternehmen kann dabei das gesamte Nachrangkapital aufbrauchen, bevor es Insolvenz anmelden muss. Im Insolvenzfall erhalten Anleger Zinsen und Geld erst zurück, wenn alle anderen Gläubiger bedient sind. Bei einem qualifizierten Nachrangdarlehen mit vorinsolvenzlicher Durchsetzungssperre entfällt nach Angabe der BaFin der Rückzahlungsanspruch vollständig, wenn durch die Rückzahlung der Insolvenzfall eintreten würde.
Gilt die EU-Crowdfunding-Verordnung auch für Immobilien-Crowdfunding?
Ja, sofern ein Unternehmen das Geld einsammelt, etwa ein Projektentwickler. Als Crowdfunding-Projekt definiert die Verordnung eine unternehmerische Tätigkeit, und Verbraucher als Kreditnehmer sind ausgenommen. Angebote von mehr als 5 Mio. EUR binnen zwölf Monaten fallen ebenfalls aus dem Anwendungsbereich.
Über welchem Betrag muss eine Crowdfunding-Plattform nicht erfahrene Anleger vor Totalverlust warnen?
Für nicht erfahrene Anleger gilt nach Art. 21 Abs. 7 der EU-Crowdfunding-Verordnung der höhere Wert aus 1.000 EUR und 5 % Ihres Reinvermögens. Bei 60.000 EUR Reinvermögen sind 5 % genau 3.000 EUR. Die Plattform warnt also, sobald eine Anlage in ein einzelnes Angebot mehr als 3.000 EUR beträgt. Bei genau 3.000 EUR greift die Regel noch nicht. Bei 10.000 EUR Reinvermögen bleibt es bei 1.000 EUR, weil 5 % nur 500 EUR sind. Übersteigt die Anlage die Schwelle, muss die Plattform warnen, Ihre ausdrückliche Zustimmung einholen und sich Ihr Verständnis der Anlage nachweisen lassen. Für die Berechnung zählen nach Art. 21 Abs. 5 lit. b Vermögenswerte einschließlich Finanzanlagen und Bareinlagen, jedoch unter Ausschluss von beweglichem und unbeweglichem persönlichem Vermögen und Anlagevermögen sowie Pensionsfonds.
Wird bei Kickstarter Geld abgebucht, wenn das Ziel verfehlt wird?
Nein. Laut Kickstarter-Hilfeseite belastet die Plattform Pledges nur bei erreichtem Finanzierungsziel. Ein erfolgreiches US-Projekt zahlt laut Gebührenseite 5 % Plattformgebühr. Bei erfolgreichen US-Projekten beträgt die Zahlungsgebühr grundsätzlich 3 % plus 0,30 USD je Pledge; für Pledges unter 10 USD gelten 5 % plus 0,08 USD.
Was bedeutet Verwässerung beim Equity-Crowdfunding?
Verwässerung heißt, dass Ihr prozentualer Anteil sinkt, wenn das Unternehmen neue Anteile ausgibt und Sie nicht im gleichen Verhältnis zukaufen. Halten Sie 10.000 von 1.000.000 Anteilen, sind das 1 %. Gibt das Start-up in der nächsten Runde 250.000 neue Anteile aus und erwerben Sie keine davon, besitzen Sie 10.000 von 1.250.000 Anteilen und damit 0,8 %. Bezugsrechte (Pre-emption Rights) sollen laut Crowdcube-Hilfeseite davor schützen: Wo sie bestehen, werden neue Anteile den Inhabern im Verhältnis zu ihrem bisherigen Bestand angeboten.